全球AI数据中心建设持续升温。据彭博社报道，甲骨文与OpenAI已决定不再将其位于美国得克萨斯州阿比林的“星际之门”数据中心从1.2吉瓦扩容至2吉瓦，原因是双方在融资安排以及算力需求预测方面未能达成一致。值得注意的是，Meta正考虑接手该扩建项目，英伟达为确保其芯片继续用于该项目，已向开发商Crusoe支付1.5亿美元定金并协助促成双方谈判。与此同时，Meta预计2026年资本支出最高可达1350亿美元，并已在上月签署协议部署6吉瓦规模的AMD设备。在国内方面，2026年政府工作报告首次提出“算电协同”新基建工程，国务院研究室副主任陈昌盛明确表示要“用好我们国家电网体系的优势，进一步建设超大规模的智算集群和算电协同新型基础设施”。此外，三安光电联合清华大学、中国移动在Micro LED光互连技术上取得突破，基于Micro LED的共封装光学方案可将整体能耗大幅降低至铜缆方案的5%，为数据中心“光进铜退”提供了技术支撑。沙特也宣布放弃耗资8万亿的“The Line”超巨型城市计划，转而将资金投向数据中心建设。
市场对数据中心题材的关注集中在几个核心逻辑上。第一，AI算力需求呈指数级增长，吉瓦级数据中心已成为行业标配，单个数据中心的用电量相当于一座核反应堆的年发电量，电力供需矛盾成为制约行业发展的刚性瓶颈。第二，“算电协同”首次被写入政府工作报告并上升为国家战略，标志着AI基础设施从单一算力建设向“算力+电力”系统性工程演进。第三，数据中心内部互连正经历“光进铜退”的技术迭代，传统铜缆在高速传输场景下的能耗和密度瓶颈日益突出，光互连技术凭借数量级的能耗优势正在成为下一代主流方案。第四，全球科技巨头资本开支持续高企，Meta、微软、亚马逊等纷纷加码AI基础设施投入，数据中心产业链上下游的订单确定性较强。
东吴证券研报指出：“AI算力爆发下美国电力供给缺口显著扩大、电源需求大增。我们预测2030年美国累计AI算力将达153GW，对应全社会用电尖峰负荷升至963GW，考虑55%-60%的尖峰负荷率，2030年发电装机需求达1751GW，未来5年年均需新增发电装机100GW。而2026-2030年美国已备案新增装机累计不足200GW，年均仅39GW左右，仅达需求的39%。叠加美国三大电网互联性差、停电时间长，以及火电持续退役，电力供应的刚性缺口成为行业发展的核心矛盾。”
“AI数据中心供电方式首选为燃气轮机、其次为光储，CSP厂商自建为趋势。AI数据中心对供电稳定性要求严苛，燃气轮机凭借供电稳定、度电成本低成为CSP厂商首选。”
华西证券研报指出：“春节后，国产算力逻辑进一步夯实，Token数量暴增、国产芯片业绩拐点使得算力全链条确定性提升。当前时点，短期地缘冲突可能放大risk-off情绪，需警惕海外不确定性对全球AI投资节奏的扰动，但在国内市场需求相对具有韧性，国产模型的成本/生态提供较强对冲，国产算力全链条有望在政策+成本双轮驱动下持续稳健提升。”
兴业证券认为：“国产大模型火爆全球，智谱发布算力伙伴计划，国产大模型Token调用量快速增长，有望充分拉动对国产算力各环节需求。海外英伟达公布最新财年报告，2026年营收突破2000亿美元，数据中心业务同比增长75%，2027年一季度营收指引780亿美元，充分印证算力产业高景气。”
国金证券指出：“AI数据中心（AIDC）配电系统成本占比达10%，每兆瓦IT负载需投入210万-700万美元，2025-2030年全球年均配电投入规模达371亿-1237亿美元。”
数据中心供配电：AI数据中心用电量呈指数级增长，根据IEA数据，2024年全球数据中心用电量约为415TWh，预计到2030年上升至945TWh。“算电协同”上升为国家战略后，数据中心配电系统、UPS电源、变压器、柴油发电机组等供配电设备的需求将持续扩大，尤其是适配吉瓦级数据中心的大功率供配电解决方案。
电网设备：国内“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。海外方面，美国三大区域电网运营商近期获批总额750亿美元的输电扩容项目，得州还计划投入约100亿美元打造可支撑24GW负荷的AI数据中心“电力走廊”。变压器、特高压设备等电网核心装备的需求在国内外双重驱动下持续增长。
光模块与光互连：随着数据中心内部传输速率和密度要求不断提升，传统铜缆方案在能耗和带宽上面临瓶颈，“光进铜退”趋势加速演进。Micro LED共封装光学（CPO）方案可将整体能耗降低至铜缆方案的5%，800G/1.6T高速光模块需求快速增长，光互连技术正在成为下一代数据中心的核心传输方案。
液冷温控：吉瓦级数据中心的功率密度大幅提升，传统风冷散热方案已难以满足高密度AI服务器的散热需求。此前“星际之门”阿比林数据中心曾因冬季天气影响液体冷却设备而出现停机，凸显了液冷系统可靠性的重要性。液冷温控设备、冷板式液冷、浸没式液冷等解决方案的市场空间正在快速打开。
燃气轮机与储能：AI数据中心对供电稳定性要求严苛，燃气轮机凭借供电稳定、度电成本低成为海外CSP厂商的首选供电方案。全球燃气轮机行业量价齐升，2024年10MW以上燃机新增订单达58GW，GE、三菱、西门子产能已排至2029至2030年。光伏储能作为重要补充，主流厂商均采用“燃气轮机+光储”混合供电方案，储能在数据中心场景的应用空间广阔。
科华数据：国内数据中心基础设施领域的综合服务商，主营业务涵盖高端UPS电源、数据中心整体解决方案及新能源业务，为数据中心提供从供配电到整体建设的一站式服务，客户覆盖运营商、互联网企业及金融机构等。
英维克：专注于精密温控节能设备的研发与制造，产品广泛应用于数据中心、通信网络及储能系统等领域，在数据中心液冷温控方面具备技术积累，提供机房精密空调、列间空调、液冷解决方案等产品。
润泽科技：第三方数据中心服务商，在京津冀地区建设运营大规模数据中心集群，为互联网企业、云计算厂商及政府机构提供数据中心托管及增值服务，受益于AI算力需求增长带来的数据中心扩容需求。
光环新网：国内领先的互联网综合服务提供商，核心业务为数据中心运营及云计算服务，在北京、上海等一线城市拥有多个自建数据中心，为大型互联网企业和云计算平台提供服务器托管及相关增值服务。
三安光电：联合清华大学、中国移动在Micro LED光互连技术领域取得突破，成功研制出具备高速调制能力的Micro LED光源器件，3dB调制带宽预计超过7GHz，为数据中心短距离高速光互连提供了低功耗的创新方案。
科士达：主营数据中心关键基础设施产品，包括UPS不间断电源、精密空调、模块化数据中心等，产品广泛应用于通信、金融、政府等行业的数据中心建设，在中小型数据中心供配电领域具有较高市场份额。
曙光数创：中科曙光旗下专注于液冷技术的子公司，提供浸没式液冷、冷板式液冷等数据中心散热解决方案，在国内液冷数据中心领域具备先发优势，已为多个大型智算中心提供液冷散热系统。